连日来，美国掀起的“关税风暴”席卷全球，给全球金融市场和供应链带来了巨大冲击。美国所谓的“对等关税”政策不过是其贸易保护主义、霸凌行径的又一体现，是对现行全球贸易体系的公然挑战。本期《谈钢说市》就美国这一行径对我国钢材市场的影响展开深入交流与探讨，为读者带来全面的分析解读。
周梦达 绘
贾林海
连日来，美国肆意挥舞“关税大棒”的行为引发全球剧烈波动，给世界经济复苏前景笼罩上一层层阴云。
短期来看，各国对美国出口商品价格将上涨，美国国内消费成本也将随之增加，全球供应链稳定性将受到严重干扰。据世界贸易组织初步估计，美国自今年初以来推出的关税措施可能导致2025年全球商品贸易量总体萎缩约1%。中长期来看，美国传统贸易伙伴或将采取报复性关税措施，加剧全球经济分裂与贸易摩擦。同时，美国乱挥“关税大棒”的行为也在全球金融市场引发连锁反应，进一步加剧了全球金融市场对经济衰退的担忧。
就中国钢铁行业而言，由于此前美国对我国钢材的关税壁垒已跃升至60%，再加上我国对美国钢材直接出口规模较小，美国“关税大棒”短期内对我国钢材直接出口影响不大，但通过下游产品出口造成的间接影响依然不容小觑。截至目前，中国宝武、中国铝业、中国五矿、方大特钢等冶金行业企业相继发布股权增持、回购计划，明确表示对中国经济长期平稳向好有信心，为维护资本市场稳定贡献力量。对于钢铁企业而言，要做好自己的事，积极调整市场策略、开拓更多国际市场，优化出口结构，加强产品创新、技术创新、管理创新，持续聚焦提升企业国际影响力和竞争力。
总之，经济全球化已成为不可阻挡的历史潮流。美国“关税大棒”看似强势，实则是逆全球化潮流的倒行逆施。在全球经济紧密相连的今天，美国滥用关税手段，无疑是自建“牢房”，最终必将反噬自身。
王建伏
美国加征“对等关税”对全球贸易无疑是颠覆性事件。从该政策出台后美国、欧洲国家、日本、韩国等主要国家股市暴跌情况来看，资本市场避险情绪较重，国内股市也受到影响。
对于这件事的后续，有几点基本是可以确定的：首先，美国总统特朗普善变的本性不会变，今天加征所谓“对等关税”，明天也可能突然取消。其次，美国孤立中国的目的不会变。美国加征“对等关税”看似针对全世界，实际上可能主要目标就是中国，通过“加征关税—选边站队—结成同盟”的路径，逼迫其他贸易伙伴与我国划清界限，对我国外贸造成巨大挑战。最后，美国加征“对等关税”造成的后果不会变。美国是全球最大的消费国和金融国，我国是全球最大的工业生产国和第二大消费国。双方互加关税的后果就是美国继续承受高通胀压力，而我国或不得不面临准通缩的压力。
对于我国钢铁行业而言，美国加征“对等关税”的影响主要有三方面。
一是我国钢材直接出口受阻。美国是全球主要的钢材进口国，2024年钢材（坯）进口量达到3182万吨，主要进口来源国（地区）包括加拿大、巴西、欧盟、韩国、墨西哥等，从我国直接进口的钢材只有89万吨，仅占我国钢材出口量的0.8%、美国钢材进口量的2.8%。此次美国“对等关税”政策虽然把钢铁、铝、黄金和铜等排除在外，但此前美国已对进口自我国的钢铁加征了高额关税，再加上越南、韩国等多个国家已对我国出口的钢材采取反倾销措施，这些都将对我国钢材直接出口产生较大影响。
二是我国钢材间接出口承压。在我国外贸出口货物中，近60%是机电产品。据钢之家测算，2024年，我国间接出口钢材约1.5亿吨。2024年，我国对美国出口商品额达到3.73万亿元，占我国出口商品总额的14.7%。其中，50%以上的出口商品与钢材有关，特别是机械电子类产品出口额约1.55万亿元，占比达到41.5%。美国加征“对等关税”或导致其他国家转向保守主义，对商品净出口国的影响较大。
三是国内供需矛盾或将加剧。供大于求是近年来我国钢铁行业面临的主要矛盾之一。据钢之家调查，目前我国主要钢材品种产能基本大于产量，直接或间接出口减少会导致国内钢材市场基本面压力加大。近几年，我国钢材消费呈现明显的结构性变化，建筑钢材消费持续下降，工业用材需求有所增加。我国钢铁企业产品结构调整方向主要表现为“普转优”“长转板”，尤其是板材产能持续增加，但今年可能出现建筑钢材、工业用材需求均下降的局面。
综合来看，美国加征“对等关税”是系统性风险。短期内，市场避险情绪加重将导致资本市场及大宗商品价格面临下跌风险，钢材现货价格也不可避免会被波及，但预计持续时间不会很长。中长期来看，全球“关税战”将导致我国钢铁行业供需矛盾加大，钢铁企业要做好迎接更大挑战的准备。
美国高关税将拖累世界经济
今年我国钢材直接出口或回落至7000万吨以下
陈克新
一方面，我国钢材需求总量（含出口）或减少。2024年，我国累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%，折算粗钢1.16亿吨左右，约占同期全国粗钢产量的12%。如果加上汽车、船舶、家电等下游产品出口中包含的钢材间接出口量，保守估算，钢材出口量或接近同期全国粗钢产量的三成。美国所谓的“对等关税”政策实施可能引发全球性物价上涨，拖累世界经济稳定增长，甚至导致主要经济体出现滞胀局面，对全球需求总量造成冲击。笔者初步测算，如果美国“对等关税”政策不能得到迅速修正，2025年，我国钢材需求总量（含出口）将下降3个百分点以上。
2024年，我国机电产品出口同比增长8.7%，占出口总值的比重达到59.4%。其中，消耗钢材较多的汽车、船舶、集装箱、家电、机械设备等产品出口同比增长20%左右，尤其是高端装备出口同比增长超四成。除美国高关税政策外，受经济利益博弈影响，近期一些国家也出台了提高对中国商品关税的政策。这些都将对我国钢材直接出口、间接出口造成较大冲击。笔者预计，2025年，我国钢材直接出口量或回落至7000万吨以下的水平。
另一方面，我国宏观刺激政策有望持续加码。国家统计局数据显示，2024年，我国固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%。其中，房地产开发投资同比下降10.6%，是拖累钢材需求增长的最主要因素。为应对美国高关税政策，我国将以超常规力度提振国内消费，对冲需求总量下降带来的影响。笔者预计，在刺激国内需求方面，我国将以增加固定资产投资作为重要抓手，实施包括提高基建投资增速、扩大“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）规模、推动房地产止跌回稳等方面的政策。在这些领域，我国政策“工具箱”较为充足，预计近期有更加宽松的货币政策出台，包括降准、降息等，并有望推出新的结构性货币政策工具。有观点认为，新一轮降息幅度可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年的降息水平；新一轮降准幅度可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿元。在财政政策方面，我国也将提高支出强度、加快支出进度，促进更多需求释放。
毋庸置疑，中央和地方将加快落实既定政策，出台更多优化政策，以实实在在的措施坚决推动房地产市场止跌回稳。据了解，当前多个一线城市正研究储备推动房地产市场进一步止跌回稳的政策措施。后期，金融机构进一步降息也将降低资金使用成本，激发房地产市场扩容潜力。房地产开发投资在我国总体投资结构中占有重要比重，随着全国房地产市场止跌回稳，尤其是房地产开发投资降幅收窄甚至重回上升通道，势必将拉动整体固定资产投资提速，进而带动钢材需求加快释放。